BLS Revizyonları: ABD İşgücü Piyasası Önceden Beklenenden Daha Zayıf mı?
Ekonomistler, hükümetin Salı günü öncü tarım dışı istihdam (NFP) benchmark tahminini yayımlamasıyla birlikte Mart sonuna kadar ABD istihdamının bir milyon kadar azalabileceğini öngörüyor. Bu revizyon, geçen Cuma açıklanan verilerin Ağustos ayında işe alımların neredeyse durduğunu ve Haziran ayında ekonominin 4,5 yılın ardından ilk kez iş kaybettiğini göstermesinin ardından geliyor. Bu durum, işgücü piyasasının zaten zorlandığını ve Başkan Donald Trump’ın agresif ithalat tarifelerinden önce sıkıntıda olduğunu ortaya koyuyor. Beyaz Saray’ın göçmenlik kısıtlamaları işgücü arzını azaltırken, şirketlerin yapay zeka ve otomasyona yönelmesi çalışan talebini düşürüyor. Loyola Marymount Üniversitesi finans ve ekonomi profesörü Sung Won Sohn, iş büyümesindeki yavaşlamanın ani bir çöküşten ziyade, teknolojik değişim, yüksek finansman maliyetleri ve belirsiz politik sinyallerle karşı karşıya kalan işletmelerin kademeli bir yeniden ayarlaması olduğunu belirtiyor ve “Kolay iş kazanma dönemi sona erdi. Ekonomi daha karmaşık ve düzensiz bir ayarlama evresine giriyor” diyor.
Ekonomistler, Çalışma Bakanlığı’nın Nisan 2024 – Mart 2025 dönemindeki istihdam seviyesini 400 bin ile bir milyon iş arasında aşağı çekebileceğini tahmin ediyor. Bu tahmin, 2024’ün ikinci ve dördüncü çeyrekleri arasındaki Çeyreklik İstihdam ve Ücret Sayımı (QCEW) verilerine dayanıyor; 2025’in ilk çeyrek verileri ise tahminle birlikte yayımlanacak. Mart 2024’e kadar olan 12 aylık istihdam, daha önce 598 bin iş kaybı ile revize edilmişti. Bank of America Securities ekonomisti Shruti Mishra, revizyonlar tahmin aralığının üst sınırına yaklaşırsa, işgücü piyasasının 2025’in ilk çeyreğinde, ticaret belirsizliği şokundan önce neredeyse durma noktasında olduğunu gösterir dedi.
Ekonomistler, bu revizyonların para politikası üzerinde çok etkili olmasını beklemiyor; Fed’in, tarifelerin ekonomik etkisine dair belirsizlik nedeniyle Ocak ayında ara verdiği faiz indirimi döngüsüne, gelecek Çarşamba yeniden başlaması öngörülüyor. Aylık istihdam raporu, 121 bin iş yeri ve devlet kurumunu kapsayan Güncel İstihdam İstatistikleri (CES) programı verilerine dayanıyor ve yaklaşık 631 bin işyerini temsil ediyor. QCEW verileri ise işverenlerin eyalet işsizlik sigortası programlarına sunduğu raporlara dayanıyor ve toplam istihdamın yaklaşık %95’ini kapsıyor. Nihai benchmark revizyonu, Ocak ayı istihdam raporuyla birlikte Şubat ayında yayımlanacak.
Mayıs ve Haziran ayları için toplam 258 bin iş kaybı ile yapılan keskin aşağı yönlü revizyonlar, Trump’ı öfkelendirdi; BLS Komiseri Erika McEntarfer’i görevden aldı ve istihdam verilerini sahtelemekle suçladı. Trump, BLS’yi eleştiren ve aylık raporu durdurmayı önermiş E.J. Antoni’yi aday gösterdi; ekonomistler, siyasi görüş farkı gözetmeksizin Antoni’yi yetersiz buluyor. Ulusal İş Ekonomisi Derneği, politika yapıcıları, iş liderlerini ve ekonomi topluluğunu BLS’yi desteklemeye ve ABD istatistiklerinin doğruluğunu, bağımsızlığını ve küresel güvenilirliğini korumaya çağırdı.
Ekonomistler, revizyonları BLS’nin “doğum-ölüm” modeline bağlıyor; bu model, belirli bir ayda açılan veya kapanan şirketler nedeniyle kazanç veya kaybedilen iş sayısını tahmin etmeye çalışıyor. Wells Fargo kıdemli ekonomisti Sarah House, Mart 2025’e kadar geçen 12 ayda doğum-ölüm faktörünün ortalama aylık katkısının azaldığını ve pandemi öncesi seviyelerine yaklaştığını belirtiyor. Ancak yeni firma kuruluş oranları hâlâ pandemi öncesi seviyelerin altında, bu nedenle modelin örneklem dışındaki şirketlerde iş büyümesini fazla tahmin etme ihtimali bulunuyor.
Kaynak: Reuters