Çin Ekonomisi için Yeni Adımlar: Faiz İndirimi ve Teşvik Paketi

Çin, Salı günü temel kredi faiz oranlarını 10 baz puan düşürdü. Güçlenen yuan ve azalan ticaret gerilimleri, Pekin’e ekonomiyi canlandırmak için para politikasında gevşeme alanı sağladı.

Çin Merkez Bankası (PBOC), bir yıllık kredi ana faiz oranını (LPR) %3,1’den %3,0’e, beş yıllık LPR’yi ise %3,6’dan %3,5’e indirdi. Bu, Ekim ayındaki 25 baz puanlık indirimin ardından gelen ilk faiz indirimi oldu. PBOC, ekonomiyi destekleme çabalarını yoğunlaştırıyor.

LPR oranları, her ay seçili ticari bankaların PBOC’ye sunduğu oranlara göre hesaplanıyor. Bir yıllık LPR, şirket ve bireysel krediler için, beş yıllık LPR ise ipotek kredileri için referans oran olarak kullanılıyor.

Faiz indiriminden önce, devlet destekli birçok banka mevduat faizlerini 25 baz puana kadar düşürdü. Bu adım, bankaların faiz marjlarını korumasını sağlayarak kredi faiz indirimlerine zemin hazırladı.

Capital Economics’in başekonomisti Zichun Huang, yıl sonuna kadar faiz oranlarının 40 baz puan daha düşebileceğini öngörüyor. Bu indirimler, Pekin’in bu ay başında duyurduğu genişletici ekonomik önlemler paketinin bir parçası. Paket, bankaların zorunlu karşılık oranlarının azaltılmasını ve konut fonu faizlerinde 25 baz puanlık indirimi de içeriyor.

ABD dolarının zayıflamasıyla yuan üzerindeki değer kaybı baskısı hafifledi. Yuan, geçen ayki 7,4287 seviyesinden bu yana dolar karşısında %2,8’den fazla değer kazandı. Danske Bank’ın Çin ekonomisti Allan von Mehren, ABD-Çin ticaret geriliminin azalması ve Çin’in istikrarlı döviz kuru politikasını gerekçe göstererek 12 aylık offshore yuan hedefini 7,35’ten 7,15’e revize etti.

Ancak bazı ekonomistler, sınırlı faiz indirimlerinin kredi talebini artırmak ve ekonomik toparlanmayı sağlamak için yeterli olmayacağını düşünüyor. Huang, talebin desteklenmesinin büyük ölçüde maliye politikalarına bağlı olacağını vurguluyor.

İsviçre’deki son ABD-Çin görüşmelerinin ardından ticaret savaşı endişeleri hafifledi. Pekin ve Washington, tarifeleri 90 gün süreyle azaltma konusunda anlaştı; bu, daha kapsamlı bir ticaret anlaşması için müzakerelere alan açtı.

Bu gelişmeler üzerine bazı küresel yatırım bankaları, Çin’in büyüme tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Nomura, ikinci çeyrek GSYİH büyüme tahminini %3,7’den %4,8’e, yıl sonu büyüme tahminini ise %3,5’ten %3,7’ye yükseltti.

Bununla birlikte Nomura, konut sektöründeki durgunluk ve ABD’nin tarifeleri yeniden artırma ihtimali nedeniyle ekonominin “çifte darbe” riskiyle karşı karşıya olduğu uyarısında bulundu. Çin, bu yıl için yaklaşık %5’lik büyüme hedefi belirlemiş durumda.

Nisan ayında üretici fiyatları son altı ayın en sert düşüşünü kaydederken, tüketici fiyatları üst üste üçüncü ayda geriledi. Bu veriler, ekonomideki sürekli deflasyon baskısını gözler önüne seriyor. Ekonomistler, Pekin’in ek teşvikleri daha temkinli ve kademeli bir şekilde uygulayacağını öngörüyor.

Morgan Stanley’e göre, tarifelerin azaltılmasıyla teşviklerin daha hafif ve gecikmeli olması muhtemel. Ancak ABD’nin Çin’e uyguladığı ortalama tarife oranı hâlâ %40 seviyesinde; bu, Trump’ın görevden ayrılmadan önceki %11 düzeyine kıyasla oldukça yüksek. Banka, yüksek tarifelerin ihracat talebini baskılayarak iç piyasada kapasite fazlası sorununu derinleştirebileceği uyarısında bulundu.

Kaynak: cnbc