Powell: Arz Şokları ve Ekonomi Üzerindeki Belirsizlikler Devam Ediyor
Federal Reserve Başkanı Jerome Powell, Perşembe günü yaptığı açıklamada, ekonomideki değişimlerin ve politika belirsizliğinin uzun vadeli faiz oranlarının daha yüksek seyretmesine yol açabileceğini belirtti.
Merkez bankasının politika çerçevesini gözden geçirme sürecine odaklanan konuşmasında, Powell son beş yılda koşulların önemli ölçüde değiştiğini vurguladı. Bu dönemde Fed, hızla yükselen enflasyonla karşı karşıya kaldı ve buna karşılık tarihî düzeyde agresif faiz artırımları yaptı. Powell, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin genel olarak Fed’in %2 hedefine yakın seyretmesine rağmen, sıfıra yakın faiz oranları döneminin yakın zamanda geri dönmesinin olası olmadığını söyledi.
Washington, D.C.’de düzenlenen Thomas Laubach Araştırma Konferansı için hazırlanan konuşmasında Powell, “Daha yüksek reel faiz oranları, 2010’ların kriz öncesi dönemine kıyasla enflasyonun daha oynak olabileceği olasılığını da yansıtabilir.” dedi. “Daha sık ve kalıcı arz şoklarının yaşanabileceği bir döneme giriyor olabiliriz ki bu, ekonomi ve merkez bankaları için zorlu bir meydan okumadır.”
Fed, 2008 finansal krizinin ardından yedi yıl boyunca politika faizini sıfıra yakın seviyede tuttu. Aralık 2024’ten bu yana ise Fed fonlama oranı %4,25-4,5 aralığında seyrediyor ve son olarak %4,33 seviyesinden işlem gördü.
Powell’ın “arz şokları” ile ilgili yorumları, son haftalarda yaptığı açıklamalarla paralellik gösteriyor; bu açıklamalarda politika değişikliklerinin Fed’i istihdamı desteklemekle enflasyonu kontrol etmek arasında zor bir dengeye itebileceği uyarısı yapıldı.
Powell, Perşembe günü konuşmasında ABD Başkanı Donald Trump’ın tarifelerine değinmedi, ancak geçtiğimiz günlerde tarifelerin büyümeyi yavaşlatıp enflasyonu artırma ihtimaline dikkat çekmişti. Ancak Trump’ın, daha agresif tarifeleri 90 günlük bir müzakere süresi için askıya alması nedeniyle, etkilerin boyutunu ölçmek zor.
Buna rağmen Fed, geçen yıl politika faizini tam bir puan indirirken gevşeme konusunda temkinli davranıyor.
Geçmişe ve Geleceğe Bakış
Devam eden politika çerçevesi gözden geçirme sürecinde Fed, karar alma süreçlerini ve bu kararların kamuya nasıl aktarılacağını şekillendirecek beş yıllık bir plan geliştirmeyi hedefliyor.
Powell, bu kez çeşitli faktörlerin değerlendirileceğini belirtti. Bunlar arasında Fed’in geleceğe dair beklentilerini nasıl ilettiği ve önceki gözden geçirmenin hangi yönlerinin yeniden ele alınacağı yer alıyor.
2020 yazında, Fed enflasyonun biraz daha yüksek seyretmesine izin veren “esnek ortalama enflasyon hedefi” yaklaşımını duyurmuştu. Ama Covid pandemisi sonrası fiyatlar hızla yükselince, enflasyon hedeflemesi önemini yitirdi ve Fed, tarihî düzeyde faiz artırımları yapmak zorunda kaldı.
Şu anki gözden geçirme süreci, Fed’in enflasyon ve istihdam hedeflerindeki “açıkları” nasıl değerlendirdiğine odaklanacak.
Powell ve ekibi, 2021’deki enflasyon artışını başlangıçta pandemi kaynaklı geçici bir etki olarak görmüştü. Ancak bazı Fed yetkilileri, 2020’de benimsenen çerçevenin, enflasyon yükselirken faizlerin sıfıra yakın tutulması kararını etkilemediğini belirtiyor.
Powell, “Şimdiye kadar yaptığımız tartışmalarda, katılımcılar ‘açıklar’la ilgili dilin yeniden gözden geçirilmesinin uygun olacağını ifade etti.” dedi. “Geçen haftaki toplantımızda ortalama enflasyon hedeflemesi hakkında benzer bir görüşe sahip olduk. Yeni ortak bildirimimizin, çeşitli ekonomik koşullara ve gelişmelere karşı dayanıklı olmasını sağlayacağız.”
Arz Şokları ve İletişim
Arz şoklarının olası etkilerine dair değerlendirmelerinde Powell, iletişim üzerinde durdu.
“Akademisyenler ve piyasa katılımcıları genellikle Fed’in iletişimlerini etkili bulsa da her zaman geliştirme alanı vardır.” dedi. “Daha büyük, daha sık ve farklı şokların yaşandığı dönemlerde etkili iletişim, ekonomiye ve görünümüne dair belirsizliği açıkça iletmemizi gerektirir. İlerleyen dönemde bu alanda iyileştirmeler yapmayı değerlendireceğiz.”
Powell, gözden geçirmenin tamamlanma tarihiyle ilgili kesin bir tarih vermedi, sadece “önümüzdeki aylarda” tamamlanmasını beklediğini söyledi. Fed, bir önceki gözden geçirmeyi Wyoming, Jackson Hole’daki yıllık toplantısında duyurmuştu.
Kaynak: cnbc