Ekonomi Fed Başkanı Powell, sıkılaştırma programının yakında sona erebileceğini ve faiz indirimlerine kapı açabileceğini söyledi

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell Salı günü yaptığı açıklamada, merkez bankasının tahvil varlıklarını azaltmayı durduracağı bir noktaya yaklaştığını belirtti ve daha fazla faiz indiriminin yolda olduğuna dair birkaç ipucu verdi.

Powell, Philadelphia’da düzenlenen Ulusal İşletme Ekonomisi Derneği konferansında yaptığı konuşmada, Fed’in “niceliksel sıkılaştırma” veya bilançosunda tuttuğu 6 trilyon dolardan fazla menkul kıymeti azaltma çabası konusunda nerede durduğuna dair bir tez sundu.

Programın ne zaman sona ereceğine dair kesin bir tarih vermezken, Fed’in bankalar için “yeterli” rezerv bulundurma hedefine yaklaştığına dair işaretler olduğunu söyledi.

Powell, hazırladığı açıklamalarda, “Uzun zamandır dile getirdiğimiz plan, rezervlerin yeterli rezerv koşullarıyla uyumlu olduğunu düşündüğümüz seviyenin biraz üzerine çıkması durumunda bilanço akışını durdurmaktır,” dedi. ”Önümüzdeki aylarda bu noktaya yaklaşabiliriz ve bu kararı bilgilendirmek için çok çeşitli göstergeleri yakından takip ediyoruz.”

Merkez bankası başkanı faiz oranlarına ilişkin olarak daha düşük bir yol izleyeceğine dair net bir yönlendirmede bulunmadı ancak işgücü piyasasındaki zayıflığa ilişkin yorumlar, finans piyasalarının beklediği gibi gevşemenin masada olduğunu gösterdi.

″Çok hızlı hareket edersek, enflasyon işini yarım bırakıp daha sonra geri dönüp tamamlamak zorunda kalabiliriz. Çok yavaş hareket edersek, istihdam piyasasında gereksiz, acı verici kayıplar olabilir. Bu yüzden bu iki şeyi dengelemek gibi zor bir durumdayız,” dedi.

Powell, “Temmuz toplantısının hemen ardından elde ettiğimiz veriler, işgücü piyasasının aslında oldukça zayıfladığını ve iki riskin de dengeye yakın olduğu bir duruma girdiğini gösterdi” diye ekledi.

Diğer Fed yetkilileri de son zamanlarda düşüncelerinde düşen işgücü piyasasının öncelikli olduğunu ve bunun ileride ek faiz indirimlerine yol açabileceğini söylediler.

Bilanço matematiği
Powell ise konuşmasının büyük bölümünü Fed’in elinde bulundurduğu Hazine bonoları ve ipotek teminatlı menkul kıymetler üzerine yoğunlaştırdı.

Bilanço soruları para politikası açısından önemli olsa da finans piyasaları açısından da önem taşıyor.

Finansal koşullar sıkılaştığında, Fed bankaların likiditeye erişebilmesi ve ekonominin işleyişini sürdürebilmesi için “bol” rezervler hedefler. Koşullar değiştiğinde ise, Fed “bol” rezervler hedefler; bu da sistemde çok fazla sermayenin dolaşmasını önleyen bir düşüştür.

Covid-19 salgını sırasında merkez bankası agresif bir şekilde Hazine bonoları ve ipotek teminatlı menkul kıymetler satın alarak bilançoyu yaklaşık 9 trilyon dolara yükseltti.

Fed, 2022 ortalarından bu yana, söz konusu menkul kıymetlerin vadesi gelen gelirlerinin bilançodan kademeli olarak silinmesine izin vererek, para politikasının bir ayağını fiilen sıkılaştırıyor. Asıl soru, Fed’in ne kadar ileri gitmesi gerektiğiydi ve Powell’ın yorumları, sonun yaklaştığını gösteriyor.

“Likidite koşullarının kademeli olarak sıkılaştığına dair bazı işaretler ortaya çıkmaya başladı” ve rezervlerin daha da azaltılmasının büyümeyi engelleyebileceği sinyalini verebileceğini belirtti. Ancak, Fed’in Covid öncesi bilanço büyüklüğüne, yani 4 trilyon dolara yakın olan büyüklüğe geri dönme planı olmadığını da ekledi.

Powell, konuyla ilgili olarak Fed’in banka rezervlerine faiz ödemeye devam etmesi konusundaki endişelere değindi.

Fed, normalde elindeki varlıklardan elde ettiği faizi Hazine genel fonuna aktarır. Ancak, enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını çok hızlı artırmak zorunda kaldığı için işletme zararları yaşadı. Teksas Cumhuriyetçi Senatörü Ted Cruz gibi Kongre liderleri, rezerv ödemelerinin durdurulmasını önerdi.

Ancak Powell, bunun bir hata olacağını ve Fed’in politikayı uygulama kabiliyetini engelleyeceğini söyledi.

“Enflasyonu kontrol altına almak için politika faiz oranlarındaki hızlı artış nedeniyle net faiz gelirimiz geçici olarak negatif seyretse de, bu oldukça sıra dışı bir durum. Net gelirimiz, tarihimiz boyunca olduğu gibi, yakında tekrar pozitife dönecek,” dedi. “Rezervler ve diğer yükümlülükler üzerindeki faiz ödeme kabiliyetimiz ortadan kalkarsa, Fed faiz oranları üzerindeki kontrolünü kaybeder.”

Ekonomiye ilişkin görüşler
Powell, faiz oranları gibi daha geniş bir konuda, genel olarak son dönemdeki senaryoya sadık kaldı; yani politika yapıcıların işgücü piyasasının daralmasından ve istihdam ile enflasyon arasındaki risk dengesinin bozulmasından endişe duyduklarını savundu.

″İşsizlik oranı Ağustos ayı boyunca düşük seyretse de, bordro artışları keskin bir şekilde yavaşladı. Bu durum, muhtemelen kısmen daha düşük göç ve işgücüne katılım nedeniyle işgücü büyümesindeki düşüşten kaynaklanıyor,” dedi. “Bu daha az dinamik ve biraz daha durgun işgücü piyasasında, istihdama yönelik aşağı yönlü riskler artmış gibi görünüyor.”

Powell, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin Eylül ayında duruma federal fon faiz oranında çeyrek puanlık bir indirimle yanıt verdiğini belirtti. Piyasalar bu yıl iki indirim daha bekliyor ve son zamanlarda birçok Fed yetkilisi bu görüşü destekliyor olsa da, Powell bu konuda net bir görüş belirtmedi.

″İstihdam ve enflasyon hedeflerimiz arasındaki gerilimi yönetirken politika açısından risksiz bir yol yok” dedi.

Fed, hükümetin kapanması ve bunun ekonomik veri yayınları üzerindeki etkisi nedeniyle bir miktar baskı altında. Politika yapıcılar, kararlarını verirken tarım dışı istihdam raporu, perakende satışlar ve çeşitli fiyat endeksleri gibi ölçütlere güveniyor.

Powell, Fed’in mevcut veriler ışığında koşulları analiz etmeye devam ettiğini söyledi.

Powell, “Elimizdeki verilere dayanarak, istihdam ve enflasyon görünümünün dört hafta önceki Eylül toplantımızdan bu yana çok fazla değişmediğini söylemek doğru olur,” dedi. “Ancak, kapanmadan önce mevcut veriler, ekonomik faaliyetteki büyümenin beklenenden biraz daha güçlü bir seyir izleyebileceğini gösteriyor.”

Çalışma İstatistikleri Bürosu, gelecek hafta yayınlanacak aylık tüketici fiyat endeksi raporunu hazırlamak üzere işçileri geri çağırdığını söyledi.

Powell, mevcut verilerin, mal fiyatlarının, enflasyon baskılarından ziyade büyük ölçüde tarifelerin bir sonucu olarak arttığını gösterdiğini söyledi.

Kaynak: cnbc